CMA考试知识点：资本投资的风险分析

CMA考点之资本投资的风险分析

　　1、风险分析技术：

　　（1）敏感性分析：用于评价在贴现率、一些因素发生变化时，其他指标会如何变动。

　　（2）情景分析：风险评估中的情景法采用单点估计，即每一种可能性均被赋予一个“最佳猜测”值。

　　（3）蒙特·卡洛分析：蒙特·卡洛分析采用计算方法，依靠随机抽样来计算结果。蒙特·卡洛方法采用计算机模拟，这是一种计算方法，依靠重复的随机抽样来计算结果；

　　2、影响投资决策的定性因素：

　　（1）管理层可能没有掌握必要的信息以制定资本预算决策（如对信息的类型和频率掌握不够）。

　　（2）银行贷款条款可能对借款有限制。

　　（3）企业可能有自我强加的资本分配限额。

　　（4）决策制定者可能是风险厌恶者。

　　（5）在接受项目的决策和经理绩效评估之间可能存在冲突（例如，某个经理可能很在乎项目对以年报会计数据为基础的奖金计划所产生的影响）。

　　（6）企业可能没有足够的或合格的人员来成功实施资本项目。

　　（7）管理层可能评价投资是否会增加客户忠诚度和客户保留率。

　　3、实物期权：

　　（1）放弃：通过放弃某些资产或将资产转为其他用途，进而停止该项目。

　　（2）扩张：启动项目时，投资规模较小，随着投资项目取得成功的情况下的增加后续投资。

　　（3）延迟：在进一步投资前收集并了解更多的信息。

　　（4）适应：适应期权的基础在于，企业有能力变换产出或生产方法以对需求做出反应适应期权允许企业在需求变化时转换或调换其产出组合。