增资扩股：国企推进混合所有制改革和股权多元化的重要手段

在政策大力推动下，国企混合所有制改革项目陆续落地，不仅在A股市场动作频频，在产权交易市场也有声有色。中国证券报记者从北京产权交易所获悉，截至6月20日，今年以来北交所共完成混改项目48宗，同比增长182.35%;成交金额110.43亿元，同比增长917.79%。其中，通过产权转让方式完成的混改项目共28宗，同比增长115.38%;成交金额19.18亿元，同比增长139.15%。通过增资扩股方式完成的混改项目共20宗，同比增长400%;成交金额91.25亿元，同比增长3124.38%。专家表示，根据发改委此前透露的工作时间表，三季度混改项目将加速落地。

产权交易一举多得

自去年6月国资委、财政部发布实施《企业国有资产交易监督管理办法》至今年5月底，通过北交所完成的国企增资项目共46宗，成交总金额达572.01亿元。其中，共有26家国企通过北交所以增资扩股方式引入战略投资者。从融资方企业类别看，41宗项目来自中央企业，合计成交566.98亿元。中石化集团、招商局集团、中国化工集团完成金额位列前三位，分别为228亿元、145.67亿元、107.4亿元。

业内人士表示，增资扩股是国企推进混合所有制改革和股权多元化的重要手段。自《企业国有资产交易监督管理办法》发布实施以来，国企借助产权交易所通过增资扩股实现混改的案例明显增多。中央和地方国有企业充分运用产权交易平台，既筹集了企业发展所需资金，又引入了综合实力雄厚、业务协同性强的战略投资者或财务投资者，优化了股权结构，激发了内生动力，为企业后续发展奠定了基础。同时，企业通过产权交易平台完成增资，实现了增资行为的信息公开、过程公开、结果公开，形成了阳光化、市场化的定价机制，从而确保国有资产保值增值。

各层面混改齐头并进

从北交所增资扩股挂牌项目信息来看，中国恒天集团、中国黄金集团、中国石化、一汽集团、中国诚通等央企子公司增资扩股项目正在挂牌中。

6月19日，中国恒天集团旗下上海纬欣机电有限公司在北交所发布增资项目，拟引进1家投资方，拟公开挂牌募集金额不低于12613万元，对应持股比例为52%。

5月26日，中国黄金集团黄金珠宝有限公司增资项目在北交所挂牌，拟征集3至7个投资方，拟募集资金总额不低于22亿元，对应持股比例不超过41%，其中员工持股平台持股约5%。

中国企业研究员执行院长李锦指出，除A股外，产权交易市场也是国企推进混改的重要渠道。去年下半年以来，国企在产权交易所挂牌的增资扩股项目大幅增加，表明混改进一步提速。目前三个层面的混改齐头并进，包括由发改委主抓的具有垄断特征的国企混改、国资委主抓的央企混改、地方国企混改。

根据发改委此前的表态，争取5、6月份国企混改方案全部报出。李锦表示，按照这个时间表，三季度混改项目将加速落地。

地方国企积极行动

地方国企积极通过产权交易所推进混改。6月20日，首旅集团旗下首汽智行科技有限公司在北交所挂牌增资扩股项目，拟引入1至2家投资方，拟募集资金总额不低于5555万元。增资完成后，新进股东持股比例合计不低于10%、不高于30%。一周前，首旅集团旗下的首约科技(北京)有限公司也在北交所挂牌增资扩股项目，拟引入1家投资方，拟募集资金总额不低于6亿元，对应持股比例不高于11.765%。

作为山东省首批58家国企混改试点的第一单，山东省交通运输集团有限公司6月15日在山东产权交易中心发布增资扩股公告，将增资1.39亿元，对应集团总股本的20.58%，以此引入战略投资者并同步实施员工持股计划。本次混改完成后，山东交运集团注册资本变更为6.8亿元，其中国惠投资出资2.52亿元，持股37%;员工持股平台出资2.04亿元，持股30%，战略投资者出资2.24亿元，持股33%，社会资本持股比例将超过国有资本。

发改委近日表示，近期正会同有关部门开展对国企混改等重点改革落实情况的督察，全力推动各项改革举措全面落实到位。方正证券首席经济学家任泽平预计，2018年将是国企混改的成效检验年，2017年国企重要领域实质性改革步伐将加大，地方国企改革热点将扩散。