CMA考试重要知识点：风险与收益

CMA重要知识点之风险与收益

　　1、预期（expected）收益的波动幅度、不确定性（uncertainty，variability,fluctuation）：

　　如果我们将风险定义为预期收益的波动性，那么短期美国政府债券就是无风险的证券，而普通股就是有风险的证券。

　　波动性越大，证券的风险就越大

　　2、风险的类别：

　　（1）信贷（违约）风险：到期无法偿付本金和利息

　　（2）汇率风险：汇率波动对外币计价的应收或应付的影响

　　（3）利率风险：利率波动（分子）对金融资产价格（分母，未来现金流量的折现值，折现率是市场利率）的影响（分子对分母的敏感度）。

　　（4）行业风险：是会影响处在某个特定行业内企业证券的风险。燃料价格的飙升会给航空业造成负面影响。

　　（5）政治风险：投资接受国的政策对投资企业的影响。

　　3、使用概率分布来衡量风险：

　　对于有风险的证券而言，可以把实际收益率视为一个有概率分布的随机变量

　　概率分布可以归纳成两个分布的参数

　　（1）期望收益：资产未来可能收益的加权平均值；

　　（2）标准差（非最佳选择）

　　①衡量资产未来可能的收益与其期望收益的偏差幅度；

　　②标准差越大，风险越大。

　　期望收益（expected return）是指可能出现的收益与其发生概率（作为权重）的加权平均值。

　　其中：

　　Ri＝第i种可能的收益率

　　Pi＝相对应的收益率出现的概率

　　n＝可能性出现的数量